¿Qué es el WACC y por qué importa tanto en la valoración de empresas?

El WACC (Weighted Average Cost of Capital) es el costo promedio ponderado del capital de una empresa.
Refleja el retorno mínimo que una empresa debe generar para compensar a sus financiadores: accionistas (equity) y acreedores (deuda).

Se construye ponderando el coste de cada fuente de financiación según su peso en la estructura de capital.

¿Por qué es importante el WACC en la valoración de empresas?

  • Es la tasa de descuento más utilizada en modelos de valoración como el DCF (Discounted Cash Flow).
  • Representa el nivel de riesgo del negocio: a mayor riesgo, mayor WACC.
  • Impacta directamente en la valoración: un WACC más bajo eleva el valor presente de los flujos de caja futuros.
  • Permite comparar proyectos con distintas estructuras financieras.

Fórmulas del WACC que intervienen en el cálculo

 

ComponenteFórmula¿Qué mide?
Costo of EquityRe = Rf + β × (Rm – Rf)
(Modelo CAPM)
Rentabilidad exigida por accionistas
Costo of DebtRd = interés medio × (1 – tasa impositiva)Coste efectivo de la deuda
WACCWACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 – Tc)Costo total del capital

Donde:

  • E = Valor del equity, 
  • D = Valor de la deuda, 
  • V = E + D, 
  • Tc = tasa impositiva

Ejemplo claro de aplicación del WACC

Una empresa tiene:

  • 60% de equity
  • 40% de deuda
  • Coste de equity (CAPM): 10%
  • Coste de deuda: 5%
  • Tasa impositiva: 30%

Cálculo

WACC = 0.6 × 10% + 0.4 × 5% × (1 – 0.3)
WACC = 6% + 1.4% = 7.4%

Este será el descuento aplicado a los flujos de caja futuros al valorar la empresa.

El WACC y su importancia financiera

El WACC es una herramienta fundamental para valorar empresas de forma consistente, al integrar tanto el coste del capital propio como el de la deuda. Entender su composición ayuda a evaluar el riesgo, tomar decisiones de inversión y comparar distintas oportunidades de negocio con base sólida.

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